6月25日，錦欣生殖（1951.HK）在港交所掛牌上市，作為“專治不孕不育首發(fā)股”，錦欣生殖備受外界矚目。

公開資料顯示，錦欣生殖為錦欣集團旗下生殖、養(yǎng)老、醫(yī)療三大業(yè)務板塊之一，于2018年5月3日在開曼群島注冊成立，通過中國和美國的附屬公司開展輔助生殖及管理服務。

隨著二孩政策的放開，生殖醫(yī)學領域中的輔助生殖行業(yè)發(fā)展迅猛，中國市場增長極大，備受投資者青睞。

自2015年10月份全面放開二孩政策以來，中國迎來一輪生育高峰。然而，令人惋惜的是，雖然全面開放“二孩”政策，很多家庭依然無法擁有“二孩”。

究其原因，主要為不孕不育癥。

由于工作與生活平衡不良以及其他不健康生活方式的影響，不孕不育癥發(fā)生率逐步上升。

為解決不孕不育的問題，中國輔助生殖服務市場迎來一片藍海。

受生育率上升和政府二孩政策激勵，中國輔助生殖服務市場從2014年到2018年以13.6%的復合年增長率增長，預計2018年至2023年將以14.5%的復合年增長率增長。

數據顯示：我國每年出生的新生兒數量約為1600萬，按12.5%-15%的不孕不育率計算，理論上每年有 200-240萬新生兒因為不孕不育無法出生。假設這部分嬰兒父母當中有65%愿意采用輔助生殖技術妊娠，則每年進行輔助生殖手術的夫婦為 130-156萬對；國內輔助生殖技術成功按30%計算，假設每對夫婦平均進行 2.5次輔助生殖手術；輔助生殖手術每次 2-4 萬元不等，則輔助生殖市場的潛在規(guī)模超過1000 億元。再加上二孩政策的開放帶來 20%的市場擴容，輔助生殖的潛在市場約為 1200 億元。

由此可見，中國輔助生殖醫(yī)學產業(yè)正處于日趨向好的發(fā)展環(huán)境，良好的市場前景吸引著各路資本紛至沓來。

目前A股市場就有多家上市公司涉足輔助生殖醫(yī)學領域，希望能夠在這個供給稀缺性行業(yè)分到一杯羹。

隨著輔助生殖醫(yī)學市場的火熱，康芝藥業(yè)緊抓市場機遇，在立足于主營業(yè)務的同時，通過收購具有潛在價值的醫(yī)療機構進入輔助生殖醫(yī)學行業(yè)。

2018年6月1日，康芝藥業(yè)（300086.SZ）發(fā)布了收購方案，收購云南九洲醫(yī)院有限公司（簡稱：九洲醫(yī)院）51%股權及昆明和萬家婦產醫(yī)院有限公司（簡稱：和萬家醫(yī)院）51%股權，標的總價值6.3億元，收購價格3.2億元，正式進軍以生殖醫(yī)學技術為核心的兒童健康產業(yè)。

作為具有輔助生殖醫(yī)療資質的民營醫(yī)院，九洲醫(yī)院及和萬家醫(yī)院的技術和服務都處于國內領先地位。其中九洲醫(yī)院下屬的生殖醫(yī)學科得到了美國亞利桑那生殖醫(yī)學中心的大力支持，特聘美國試管嬰兒成功率較高的、亞利桑那生殖醫(yī)學中心主任、美國杰出胚胎學家武彬博士為九洲醫(yī)院生殖醫(yī)學科首席科學家，專家技術實現中美共享。

而和萬家醫(yī)院生殖醫(yī)學科除了擁有國內的先進設備，按照國際標準打造的中心實驗室之外，醫(yī)院還非常重視科室的人才建設，專門從重慶市婦幼保健院生殖遺傳研究所和云南大學醫(yī)學院等機構引進了生殖醫(yī)學專家擔任科室主任和實驗室負責人。

康芝藥業(yè)在公告中指出，九洲醫(yī)院與和萬家醫(yī)院憑借優(yōu)質的服務、高質量的醫(yī)療設備、人性化的就醫(yī)體驗，為患者提供良好的就醫(yī)體驗。同時在業(yè)務發(fā)展過程中，九洲醫(yī)院與和萬家醫(yī)院掌握了一批核心技術，擁有一支業(yè)務嫻熟的醫(yī)療團隊，為眾多患者提供輔助生殖服務，在行業(yè)中處于有利的競爭地位。

盡管兩家公司處于國內領先行列，但為了充分保障康芝藥業(yè)及上市公司股東的利益，被收購方在公告給出了對未來業(yè)績的承諾，其中云南九洲醫(yī)院及和萬家醫(yī)院承諾在2018年-2020年3年累計凈利潤之和不低于1.15億元，和萬家醫(yī)院承諾2021-2022年2年凈利潤不低于3575.6萬元，按此計算，云南九洲醫(yī)院3年凈利潤及和萬家醫(yī)院5年凈利潤之和應不低于1.51億元。

業(yè)內人士分析，盡管當前輔助生殖醫(yī)學行業(yè)呈現供不應求的狀態(tài)，但牌照的取得具有一定壁壘，設備配置、人員配置、申請周期和專家評審等方面決定了其他醫(yī)院短期內無法取得輔助生殖牌照，康芝藥業(yè)通過收購具有輔助生殖牌照的醫(yī)院實現快速切入，能夠最大程度分享行業(yè)政策紅利。