網(wǎng)易財經(jīng)5月4日訊 一年一度的全球投資者盛宴——巴菲特旗下伯克希爾·哈撒韋股東大會在“股神”的家鄉(xiāng)奧馬哈舉行。巴菲特表示：巴菲特表示，公司現(xiàn)金持有量多少并不會決定伯克希爾的股票回購規(guī)模。我們會在股票價格低于內(nèi)生價值的保守估值時回購股票。這種估值是我或芒格認(rèn)定的一個區(qū)間，可能不是確定的數(shù)值。伯克希爾不會隨便決定回購金額或股票回購數(shù)量，因為想確保剩余股東在回購后的持股價值更高，希望確?；刭徆善笨梢允苟鄶?shù)股東受益。

以下為問答實錄：

Carol Loomis：這個問題是為明年的人來問的，兩個事情可能搞錯了，明年要發(fā)問的話不能問兩個問題，只能問一個問題，而且必須要問和柏克希爾相關(guān)的問題。沃倫提到希望這個年會對股東是有用的，可以更多地教育股東關(guān)于公司的情況。很多人問到關(guān)于股票回購的問題，這是我想問的第一個問題。Kookie住在比利時，今天早上還在提關(guān)于第一季度財報的問題，我的問題和柏克希爾股票回購有關(guān)。去年的第三季度你們大概購買100億用于回購柏克希爾的股票，幾天的時間內(nèi)股票下跌的情況下，那個時候又買了大概1200億的現(xiàn)金，為什么你們不回購更多的股票呢？除非你們是真正想做大筆的收購，大概800-900億美元的收購，到底是怎么回事？

沃倫巴菲特：我們是不是有1000億美元還是2000億美元都不會有太大的差別，就是怎么回購股票的策略不會有太大的改變。以前我們有這樣的政策，就是按照帳面價值來做回購，但是現(xiàn)在這個已經(jīng)不相關(guān)了，已經(jīng)過時了，現(xiàn)在真的就是真正應(yīng)該回購股票的時候去做，而且股票的價格需要比當(dāng)時的帳面價值更高。

就像是有三個合作伙伴在一起運營，分別價值300萬元，其中一個合作伙伴說我希望把另外一個人的股票買下來，比如要買110萬，我會說不可能這樣做的，如果不買100萬，那買90萬呢？剩下的這些股票就會大概有200萬的價值，回購股票的這個數(shù)學(xué)其實很簡單，很多公司都有自己的回購計劃，他們說我們只需要支出這么多，我們想買XYZ股票，想要買一個公司，不管花多少我們都要去做這件事情。我們買股票的話是要覺得一個保守預(yù)估的內(nèi)在價值之下，內(nèi)在價值不是一個特別的點，可能是一個區(qū)間，對我來說這個區(qū)間可能是10%左右。查理會覺得這個區(qū)間也在10%，有的時候我們的人質(zhì)不一樣，但是會比較接近，查理可能會覺得比我想的更高一些。我們想要確保的是，我們回購股票的時候，這些沒有賣股票的人會比回購前有更多的利益，這就是我們的原則。

今年第一季度可以發(fā)現(xiàn)我們買了大概10億的回購，和我要買多少沒有太大的關(guān)系，但是這10億意味著什么？我們覺得回購沒有問題，但是我們不想過多地回購，第一季度回購的這些股票至少讓我們的這些留存的股東收益了，但是我們覺得差異并沒有太大。有些時候可以看到我們會花更多的錢回購股票，比如要比價值低25%-30%，但是現(xiàn)在我們沒有在任何季度做這樣的一筆收購，因為前期必須對股東有益處?；刭徆善狈矫嫖覀儠兊帽纫郧案みM一點，這是我的看法。