一、商品指數(shù)

　 4月30日天然橡膠(標(biāo)一)商品指數(shù)為37.66，較昨日上升了0.45點(diǎn)，較周期內(nèi)最高點(diǎn)100.00點(diǎn)（2011-09-01）下降了62.34%，較2014年10月12日最低點(diǎn)33.27點(diǎn)上漲了13.20%。(注：周期指2011-09-01至今)

　　二、行情走勢

　 2019天然橡膠行情，一季度經(jīng)歷了2月大幅上漲近10%， 3月內(nèi)如數(shù)跌回起跑線；二季度4月上半月膠價(jià)在3月底的基礎(chǔ)上小幅反彈，至11日反彈近4%，但從16日開始，現(xiàn)貨膠開啟連跌走勢，直至最后一天幾乎沒有成交地平靜度過，迎來五一假期。生意社（100ppi.com）監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，4月天然橡膠（標(biāo)一）海南寶島國內(nèi)現(xiàn)貨膠主流均價(jià)：1日?qǐng)?bào)價(jià)10850元/噸，最高價(jià)為11日11260元/噸，最低價(jià)為30日10730元/噸，價(jià)格最大波動(dòng)幅度4.71%。

　　三、期現(xiàn)對(duì)比

　 如上圖所示，本月滬膠主力合約在上半月小反彈后迅速下跌，連續(xù)弱勢震蕩態(tài)勢，直至本月最后一日（30日）國滬膠意外翻盤收漲，漲幅3.8%，09合約報(bào)11700元/噸?，F(xiàn)貨膠方面，4月天然橡膠主產(chǎn)區(qū)新膠開割，市場處于產(chǎn)量增加預(yù)期及下游需求較平淡時(shí)期，同時(shí)受外圍經(jīng)濟(jì)環(huán)境及高庫存等的影響，天膠弱勢依舊。雖然30日滬膠意外收漲3.8%，但當(dāng)日現(xiàn)貨天膠報(bào)價(jià)10730元/噸左右，受假期效應(yīng)影響，當(dāng)日行情平淡，詢價(jià)和成交都很少。

　　四、因素分析

　　宏觀因素：我國經(jīng)濟(jì)增速繼續(xù)存在下行壓力，1-2月，國內(nèi)工業(yè)生產(chǎn)持續(xù)弱勢、工業(yè)企業(yè)盈利增速下滑；政府工作報(bào)告強(qiáng)調(diào)以穩(wěn)為主，上半年政策將著力改善小微企業(yè)經(jīng)營環(huán)境、并應(yīng)對(duì)可能的失業(yè)率上行問題，經(jīng)濟(jì)短期快速下行壓力不大。進(jìn)出口仍受到貿(mào)易摩擦和全球經(jīng)濟(jì)增長不確定性的負(fù)面影響，同時(shí)工業(yè)生產(chǎn)盈利未好轉(zhuǎn)前，工業(yè)生產(chǎn)仍存下行風(fēng)險(xiǎn)。

　　產(chǎn)量方面：最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，全球2019年1-2月天然橡膠產(chǎn)量下降5.8%至213.8萬噸。若后續(xù)天氣情況不受影響的前提下，全球割膠量將快速增加，后期原料價(jià)格壓力日趨增大，關(guān)注天氣變化。

　　庫存方面：截至4月30日，上期所天膠庫存43.09萬噸，倉單41.81噸，天然橡膠庫存增加2000多噸，庫存仍然高居不下。有數(shù)據(jù)稱，青島保稅區(qū)橡膠庫存維持在20萬—25萬噸，區(qū)外庫存維持在45萬噸左右，總量處于歷史偏高水平。

　　下游需求：數(shù)據(jù)顯示，一季度中國重卡市場銷量累計(jì)32.17萬輛，與去年同期基本持平。4月底消息，山東省濟(jì)南、青島、泰安等多個(gè)城市，陸續(xù)公布“擬關(guān)閉淘汰一批”化工生產(chǎn)企業(yè)名單。其中，青島市涉及的企業(yè)數(shù)量最多，共有53家企業(yè)被列入了“擬關(guān)閉淘汰一批”企業(yè)名單。賽多亞輪胎、茂潤輪胎等多家企業(yè)，處于已關(guān)閉狀態(tài)；成發(fā)橡膠、海順橡膠等，目前已經(jīng)停產(chǎn)。

　　相關(guān)產(chǎn)品： 4月30日順丁橡膠商品指數(shù)為33.29，較昨日上升了0.26點(diǎn)，較周期內(nèi)最高點(diǎn)102.40點(diǎn)（2011-09-25）下降了67.49%，較2013年07月22日最低點(diǎn)30.52點(diǎn)上漲了9.08%。4月30日丁苯橡膠(1502)商品指數(shù)為40.53，與昨日持平，較周期內(nèi)最高點(diǎn)103.60點(diǎn)（2011-09-08）下降了60.88%，較2016年01月19日最低點(diǎn)28.41點(diǎn)上漲了42.66%。(注：周期指2011-09-01至今)

　　相關(guān)政策和數(shù)據(jù)：

　　經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)：中國統(tǒng)計(jì)局4月11日公布數(shù)據(jù)顯示，中國3月CPI和PPI雙雙出現(xiàn)反彈，CPI同比上漲2.3%，PPI同比上漲0.4%。

　　東南亞產(chǎn)膠國政策：泰國、印度尼西亞和馬來西亞三國擬在四個(gè)月（2019年4月至7月）內(nèi)合計(jì)減少橡膠出口量24萬噸，以期推升2019年第二季度橡膠價(jià)格。

　　中國政策：

　　1、4月28日，海關(guān)總署發(fā)布《關(guān)稅征管司關(guān)于明確稅則號(hào)列4002.8000項(xiàng)下“混合膠”歸類認(rèn)定的通知》，海關(guān)將要嚴(yán)查混合橡膠進(jìn)口管理。市場認(rèn)為，一旦越南3L歸類于40.01，將可能面臨20%從價(jià)稅或者1500從量稅，即成本抬升1500，對(duì)于全乳的價(jià)格支撐抬升千元左右。進(jìn)口成本抬升也會(huì)導(dǎo)致老全乳膠以及3L庫存的消化速度加快。

　　2、云南政策：4月中旬消息，云南省工業(yè)和信息化廳印發(fā)《支持橡膠產(chǎn)業(yè)發(fā)展實(shí)施方案》，該省結(jié)合自身天然橡膠資源優(yōu)勢，準(zhǔn)備在昆明周邊區(qū)域投資14.69億元，規(guī)劃橡膠制品生產(chǎn)園區(qū)，大力引進(jìn)國內(nèi)知名橡膠制品企業(yè)。子午線輪胎、乳膠制品、管帶制品、建筑減隔震支座、橡膠助劑等是重點(diǎn)發(fā)展領(lǐng)域。

　　五、后市預(yù)測